原标题:削弱的影响和艰难的选择:中国的早期经验 < p >冠状病毒的传播正在对全球经济产生深远而严重的影响，这促使政策制定者寻找对策。中国迄今为止的经验表明，正确的政策可以在抗击艾滋病和减轻其影响方面发挥重要作用，但有些政策伴随着艰难的经济权衡

艰难的选择 < p >成功控制病毒的代价是经济活动放缓，无论维持社会距离和减少旅行是自愿的还是强制的。在中国，政策制定者在国家和地方层面都实施了严格的旅行限制——例如，在疫情最严重的时候，许多城市对公民实施了严格的宵禁。然而，这种权衡对湖北省来说是最具破坏性的，尽管中国其他省份提供了援助，但湖北省为减缓疾病在全国的传播付出了沉重的代价。这清楚地表明，随着这一流行病蔓延到世界各地，受影响最严重的地区----包括境内和境外----需要得到支持，以控制这一病毒，并推迟其向其他国家的传播。

高成本 正如疫情在其他国家继续蔓延一样，疫情也给中国带来了严重的人类灾难和巨大的经济损失。所有迹象表明，中国经济增长将在2020年第一季度大幅放缓，并将对全年产生重大影响。

< p >最初，一系列经济活动的突然停止很快影响了整个国民经济，并转化为全面影响，同时阻碍了供应和需求-从1月至2月非常疲弱的工业生产和零售数据可以看出这一点。与2007-2008年的全球金融危机相比，冠状病毒的影响更为严重，因为它同时袭击了家庭、公司、金融机构和市场——中国是首当其冲的受害者，现在已经扩展到全球。

快速行动 < p >减轻这一严重冲击的影响需要对最弱势群体的支持中国的政策制定者关注弱势家庭，探索支持小企业的新途径——比如免除社会保障缴费和公共事业费，以及通过金融技术公司提供信贷其他政策也可以发挥作用。当局迅速安排了补贴信贷，为增加卫生设备生产和扩大应对疫情爆发的其他关键活动提供支持。

< p >保持金融稳定需要果断和适当沟通的行动过去几周的情况表明，尽管是暂时的，但健康危机可能会演变成一场经济冲击，在这场冲击中，流动性短缺和市场动荡可能会扩大并持续下去。中国当局提前出手支持银行间市场，向承压企业提供金融支持，并允许人民币适应外部压力。其他措施包括引导银行与受疫情影响的借款人合作，鼓励银行通过中国人民银行的专项融资向小企业放贷，以及对银行实施有针对性的降级。在此期间，大型企业(包括国有企业)可以获得相对稳定的信贷——这在很大程度上是因为中国大型国有银行继续向它们慷慨放贷。

< p >当然，一些缓释工具有它们自己的问题。例如，当局延长了范围广泛的债务人履行其金融义务的最后期限。如果这项措施没有针对性和时间限制，未来可能会削弱金融稳定。补贴信贷可能不匹配；让不再有生存能力的企业继续运营可能会抑制未来的生产率增长。显然，在必要时使用有针对性的工具是理想的。

尚未完成 尽管中国经济出现了令人欣慰的正常化迹象——大多数大型企业都报告恢复了工作，许多当地员工也重返工作岗位——但严重的风险依然存在。这包括国内和国际旅行的恢复可能导致新感染病例的进一步增加。即使中国没有新的疫情爆发，当前的疫情也正在造成经济风险。例如，随着越来越多的国家面临流行病爆发和全球金融市场波动，消费者和企业可能会保持谨慎，随着中国经济恢复运行，这将抑制全球对中国商品的需求。因此，中国的决策者必须做好准备，在必要时为经济增长和金融稳定提供支持。考虑到疫情的全球性质，上述许多措施的国际协调将取得最大成果。

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